Es gibt grundsätzlich zwei Arten zu investieren. Wir folgen unserem Gefühl und unserer persönlichen Einschätzung oder wir halten uns an einen regelbasierten Prozess. Das ist vergleichbar wie Brotbacken mit oder ohne Rezept.

Sobald wir intuitiv unseren Gefühlen folgen sind wir unzähligen Problemen ausgesetzt und die Wahrscheinlichkeit für langfristigen Erfolg tendiert in Richtung Null.

Es gibt unzählige wissenschaftliche Beweise dass ohne einem rückwärtsgetesteten Regelbasierten Ansatz langfristiger Erfolg unmöglich ist. Um einen regelbasierten Ansatz zu praktizieren, muss ein Investor denselben Prozess immer wiederholen. Die größte Herausforderung ist die Versuchung die persönliche Meinung oder Anlageeinschätzung zu berücksichtigen und sich somit nicht an den Planansatz zu halten.

 „Hunderte von Studien haben gezeigt, dass jedes Mal, wenn wir über ausreichende Informationen zum Erstellen eines Modells verfügen, wir eine bessere Leistung erzielen als die meisten anderen.“ – Daniel Kahneman

Ray Dalio, einer der größten Hedgefonds-Manager der Branche gibt interessante Einblicke in seinen quantitativen Prozess bei Bridgewater Associates:

Dalio gibt den Rat, schreibe deine Methode auf, damit sie nachgeprüft werden kann. Er ist der Ansicht, dass alles analysiert und quantifiziert werden kann. In 99% der Fälle stimmt er seiner quantitativen Strategie zu, in 1% der Fälle, in denen er mit der Modell nicht einverstanden ist, stellt er rückblickend fest, dass Modell war in 66% der Fälle richtig.

Dalio ist einer der brillantesten Investoren der Welt, aber er irrt sich 2 von 3 Mal, wenn er versucht, sein quantitatives Anlagemodell außer Kraft zu setzen. Das ist eine großartige Lektion für diejenigen Anleger, die beabsichtigen, ihr Bauchgefühl zu nutzen, um Investitionen zu tätigen. Die meiste Zeit ist ein regelbasierter Ansatz, Ad-hoc-Entscheidungen überlegen.

In “Schnelles Denken, Langsames Denken“ diskutiert Daniel Kahneman, wie Studie für Studie bewiesen hat, dass einfache Algorithmen, die zum Treffen von Entscheidungen verwendet werden, Experten schlagen, die versuchen, ihre Intuition in einer Vielzahl von Bereichen einzusetzen – Medizin, Wirtschaft, Investitionen und mehr. Experten sind in ihren Fähigkeiten übermütig, Modelle dagegen nicht.

Modelle sind diszipliniert, während die Experten dazu neigen, sich durch ihre Vorurteile für mögliche Fehler in ihrer Denkweise blenden zu lassen.

Für die meisten Anleger ist es schwer zu glauben, dass ein automatisiertes System bessere Entscheidungen treffen kann als ihr eigenes Bauchgefühl. Ein regelbasierter Ansatz bedeutet Regeln zu erstellen, die unsere Aktionen leiten, um in schwierigen Marktumfeldern systematisch Überreaktionen aus den Investitionsentscheidungen herauszuhalten.

Das Herausnehmen von Emotionen aus dem Entscheidungsprozess ist fast immer der richtige Schritt, da es die meiste Zeit schwierig ist, unsere eigenen Verhaltensverzerrungen zu erkennen.

Der definierte Anlageprozess ist der „Heilige Gral“

„Wir haben keine Kontrolle über die Ergebnisse, aber wir können den Prozess kontrollieren. Natürlich sind Ergebnisse wichtig, aber indem wir unsere Aufmerksamkeit auf den Prozess richten, maximieren wir unsere Chancen auf gute Ergebnisse.

Unser Ziel sollte es sein, das wir uns auf den Anlageprozess und nicht auf das Ergebnis konzentrieren. Das zahlt sich aus: Auf lange Sicht liefert ein guter Prozess äußerst wünschenswerte Ergebnisse und führt zu besseren und zuverlässigeren Ergebnissen. “ – Michael Mauboussin

Es ist nicht einfach, diese Einstellung zu haben, aber es ist die Möglichkeit, mit hoher Wahrscheinlichkeit komplexe und anpassungsfähige Märkte zu kontrollieren, die sich nicht vorhersagen lassen.

Wir können ein- oder zweimal Glück haben, aber unser Glück wird irgendwann ausgehen, wenn wir keinen disziplinierten Prozess haben, dem wir folgen können, wenn die Dinge nicht wie geplant verlaufen.

Market Timing

Um das Timing des Marktes zu erreichen, muss man zweimal richtig liegen. Es ist schwer die Richtung des Marktes einzuschätzen. Niemand ist schlau genug, zu wissen wann der Markt von Grün auf Rotlicht umschaltet. Märkte sind selten schwarz oder weiß und die Fähigkeit im Spiel zu bleiben erfordert oft ein feines Gleichgewicht zwischen vielen konkurrierenden Kräften.

Das Schlimmste an All-In oder All-Out ist, dass wir beide Entscheidungen richtig treffen müssen, um erfolgreich zu sein. Das ist nicht leicht.

Wenn wir keine erstklassigen Hedgefonds-Manager sind, ist dieses Spiel wahrscheinlich nichts für uns. Den größten Investoren der Welt fällt es schwer, die Richtung der Märkte und den Zeitpunkt dieser Bewegungen vorherzusagen. Die Tatsache, dass so viele professionelle Anleger auf konsistenter Basis falsch liegen, sollte ein klares Signal sein, dass Demut unsere Standardeinstellung sein sollte, wenn wir versuchen, die Märkte zu überlisten.

Es wird Zeiten geben, in denen es Sinn macht, voll oder nicht investiert zu sein. Und jeder wird es nur im Nachhinein genau wissen. Aber 99% der Investoren können psychologisch nicht mit All-In oder All-Out umgehen. Es ist schwer genug, mit einer Underperformance in einem diversifizierten Portfolio zu leben. Wenn Anleger versuchen, ohne einen bestimmten definierten Prozess für Kauf- und Verkaufsentscheidungen zwischen Bargeld und Aktien zu wechseln, wird dies zu einem Albtraum von Stress und Raten. Daher  ist ein beständiger und disziplinierter Prozess erforderlich.

Daniel Kahneman sagte einmal: “Wir alle wären bessere Investoren, wenn wir nur weniger Entscheidungen treffen würden.”

Die meiste Zeit steigt der Markt

Der Wertpapiermarkt wird langfristig immer wieder mehr oder weniger schwanken, doch wie wir am nachfolgenden Bild sehen ist der Markt  zu 70 Prozent  immer  positiv und nur zu 30 Prozent negativ, und da die positiven Ausschläge nach oben länger andauern und auch höher sind als  die negativen Ausschläge die nicht so stark sind und wenn dann nur kurz hat es zur Konsequenz dass wir  durch dieses Verhältnis 70 zu 30  eine langfristig steigende Tendenz unter Schwankungen haben. Diese Entwicklung sehen wir bei fast allen entwickelten Märkten.

Wann ist der richtige Zeitpunkt zum Investieren?

Warten ist der schwierigste Teil. Angenommen, wir haben nach dem Jahr 2013, als der S & P 500 um mehr als 30% zulegte, unsere Aktien verkauft. “Zu weit, zu schnell”, haben wir uns vielleicht gedacht. Seit 2014 ist der S & P um rund 60% gestiegen. Um zu den Niveaus zurückzukehren, bei denen wir ausgestiegen sind, müssten die Aktien um 35% fallen. Das Warten auf eine so grosse Korrektur kann Verwüstung in unserer Psyche anrichten, wenn dies länger nicht eintritt.

Korrekturen und Bärenmärkte machen es nicht einfacher zu kaufen. Wir gehen davon aus dass es einfacher wird, Aktien zu kaufen, wenn sie fallen, aber Bargeld ist bequem während einer Korrektur.  Wenn die Aktien anfangen zu fallen, kann diese Bequemlichkeit dazu führen, dass wir uns immer wieder sagen, dass wir kaufen, wenn die Aktien etwas weiter fallen und der Markt ruhiger wird, und jedes Mal, wenn sie fallen, bewegen wir  diese Grenze und noch niedriger zu kaufen, bis wir nicht mehr einsteigen.

Die meiste Zeit ist der Markt weit entfernt von einem Wendepunkt. Es ist nur irgendwo in der Mitte des aktuellen Zyklus. Wendepunkte sind sehr selten. Wir sind nicht immer oben oder unten. Es ist nicht immer eine Blase oder ein Crash. Es gibt Zeiten, in denen sich die Märkte nach oben oder unten bewegen, aber lange Zeit seitwärts tendieren. Die Märkte sind zyklisch.

Fazit

Letztendlich ist es immer wieder das gleich Resümee. Der Wertpapiermarkt reagiert auf neue Nachrichten und ist somit Zufallsbedingt. Der Markt ist Effizient und alle Informationen sind in den Kursen eingepreist und Zukunftsprognosen sind nicht möglich. Nur Diversifikation schafft einen kostenlosen Mehrwert.

Wenn wir den erfolgreichsten Anlegern der Welt und der Wissenschaft sowie unzähligen Nobelpreisträgern Gehör schenken dann sollten wir uns von jeglichen individuellen Handel fernhalten.

Seriöses Investieren anstatt Spekulieren ist am einfachsten mit einem breit gestreuten ETF mit niedrigen Gebühren und ein Regelbasiertes Anlagesystem um grosse Marktkorrekturen zu vermeiden.

Wir hoffen dieser Beitrag hat dich inspiriert und verbleiben mit Lieben Grüssen

Dein Easy – Invest Team